Tilgungsdeckung

Als Kennziffer unseres Wertmanagements zur Steuerung der Verschuldung verwenden wir die Tilgungsdeckung.

Die Tilgungsdeckung stellt das Verhältnis von operativem Cash Flow zu adjustierten Netto-Finanzschulden dar. Zur Ermittlung der Tilgungsdeckung wird der Cashflow nun mehr leasingadjustiert und um Steuerzahlungen bereinigt. Die Schulden umfassen nicht nur Netto-Finanzschulden und Leaseverbindlichkeiten, sondern auch Pensionsverbindlichkeiten.

Der-Zielwert für die Tilgungsdeckung ist ≥ 20%.

Die aktuelle Entwicklung der Tilgungsdeckung finden Sie im Integrierten Bericht 2019 des DB-Konzerns.

Herleitung Tilgungsdeckung

Tilgungsdeckung in Mio. € bzw. %		2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	EBITDA bereinigt	5.601	5.139	5.110	4.778	4.797	4.930	4.739	5.436
	+ Operativer Zinssaldo	-865	-842	-824	-759	-721	-682	-618	-620
	+ Abschreibungsanteil Leaserate	850	886	906	951	1.005	1.079	1.114	-
	+ Originärer Steueraufwand	-156	-145	-134	-137	-157	-180	-192	-137
	= Operativer Cashflow nach Steuern	5.430	5.038	5.058	4.833	4.924	5.147	5.043	4.679
	Netto-Finanzschulden	16.366	16.362	16.212	17.491	17.624	18.623	19.549	24.157
	+ Barwert Operate Leases	5.075	4.646	4.336	4.208	5.002	4.934	4.245	-
	= Adjustierte Netto-Finanzschulden	21.441	21.008	20.548	21.699	22.626	23.557	23.794	24.157
	+ Pensionsverpflichtungen	3.074	3.164	4.357	3.688	4.522	3.940	4.823	5.354
	+ Hybridkapital ¹⁾per 31.12.	-	-	-	-	-	-	-	999
	÷ Adjustierte Netto-Schulden	24.515	24.172	24.905	25.387	27.138	27.497	28.617	30.528
	Tilgungsdeckung	22,2	20,8	20,3	19,0	18,1	18,7	17,6	15,3
¹⁾ Gemäß Bewertung durch die Rating-Agenturen wird die Hälfte des in der Bilanz ausgewiesenen Hybridkapitals bei der Ermittlung der adjustierten Netto-Schulden berücksichtigt.

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