Tilgungsdeckung

Als Kennziffer unseres Wertmanagements zur Steuerung der Verschuldung verwenden wir die Tilgungsdeckung.

Die Tilgungsdeckung stellt das Verhältnis von operativem Cash Flow zu adjustierten Netto-Finanzschulden dar. Zur Ermittlung der Tilgungsdeckung  wird der Cashflow nun mehr leasingadjustiert und um Steuerzahlungen bereinigt. Die Schulden umfassen nicht nur Netto-Finanzschulden und Leaseverbindlichkeiten, sondern auch Pensionsverbindlichkeiten.

Der-Zielwert für die Tilgungsdeckung ist ≥ 20%.

Die Entwicklung der Tilgungsdeckung finden Sie im Integrierten Zwischenbericht 2021 des DB-Konzerns.

Herleitung Tilgungsdeckung 

Tilgungsdeckung in Mio. € bzw. %201220132014201520162017201820192020H1 2021
 EBITDA bereinigt5.6015.1395.1104.7784.7974.9304.7395.4361.002883
+ Operativer Zinssaldo-865-842-824-759-721-682-618-620-541-235
+ Abschreibungsanteil Leaserate8508869069511.0051.0791.114---
+ Originärer Steueraufwand-156-145-134-137-157-180-192-137-180-135
= Operativer Cashflow nach Steuern5.4305.0385.0584.8334.9245.1475.0434.679281513
Netto-Finanzschulden16.36616.36216.21217.49117.62418.62319.54924.15729.34532.002
+ Barwert Operate Leases5.0754.6464.3364.2085.0024.9344.245---
 = Adjustierte Netto-Finanzschulden21.44121.00820.54821.69922.62623.55723.79424.15729.34532.002
 + Pensionsverpflichtungen3.0743.1644.3573.6884.5223.9404.8235.3546.5175.343

+ Hybridkapital 1) per 31.12.

-------9991.0011.003
 ÷ Adjustierte Netto-Schulden24.51524.17224.90525.38727.13827.49728.61730.52836.86338.348
Tilgungsdeckung22,220,820,319,018,118,717,615,30,82,7
1) Analog der Bewertung durch die Rating-Agenturen wird die Hälfte des in der Bilanz ausgewiesenen Hybridkapitals bei der Ermittlung der Netto-Schulden berücksichtigt.  
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